7月10日，超華科技(002288.SZ)漲停，報(bào)收于5.03元/股。據(jù)了解，超華科技股價(jià)大幅上漲的驅(qū)動(dòng)因素是對(duì)標(biāo)公司嘉元科技即將在科創(chuàng)板上市。 嘉元科技成立于2001年，坐落于廣東省梅州市梅縣區(qū)雁洋鎮(zhèn)，是一家從事各類(lèi)高性能電解銅箔研究、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。2016-2018年公司主營(yíng)產(chǎn)品為雙光7-8μm鋰電銅箔，其中2018年?duì)I業(yè)收入為11.53億元，凈利潤(rùn)1.76億元。本次公司擬發(fā)行5780萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為28.26元。  

招股說(shuō)明書(shū)顯示，鋰電銅箔的銷(xiāo)售是嘉元科技最主要收入來(lái)源，近3年?duì)I收貢獻(xiàn)分別為93.75%、83.62%和93.24%。公司介紹，其主要用于鋰離子電池的負(fù)極集流體，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎(chǔ)材料，最終應(yīng)用在新能源汽車(chē)、3C數(shù)碼產(chǎn)品、儲(chǔ)能系統(tǒng)、通訊設(shè)備、汽車(chē)電子等終端應(yīng)用領(lǐng)域。 據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2018年全球鋰離子電池市場(chǎng)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)21.81%，達(dá)188.80GWh.GGII預(yù)計(jì)，到2020年，中國(guó)鋰離子電池市場(chǎng)產(chǎn)量將達(dá)到205.33GWh，未來(lái)兩年CAGR達(dá)41.88%，其中動(dòng)力電池未來(lái)兩年CAGR達(dá)56.32%。  

動(dòng)力電池帶動(dòng)鋰電銅箔保持高增長(zhǎng)。未來(lái)幾年，在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)受?chē)?guó)家政策大力支持的背景下，動(dòng)力電池將帶動(dòng)中國(guó)鋰電銅箔市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)?；趯?duì)新能源產(chǎn)業(yè)的看好，以及科創(chuàng)板的示范效應(yīng)。部分私募表示嘉元科技全額申購(gòu)后市值將達(dá)到65.25億元，上市后打開(kāi)漲停市值將超過(guò)100億元。 有分析師表示，嘉元科技高估值主要來(lái)自于其主打產(chǎn)品6μm鋰電銅箔的稀缺性。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)只有少數(shù)廠家研發(fā)出6μm高性能極薄鋰電銅箔，A股上市公司超華科技就是其中一家。  

根據(jù)嘉元科技招股說(shuō)明書(shū)，目前嘉元科技擁有1.6萬(wàn)噸的銅箔產(chǎn)能，屬于行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一。根據(jù)其對(duì)標(biāo)企業(yè)超華科技公告顯示，超華科技早已具有6μm的高精度銅箔生產(chǎn)能力。目前，超華科技已擁有銅箔產(chǎn)能為1.2萬(wàn)噸，并且在今年高精度電子銅箔工程二期項(xiàng)目投產(chǎn)后，將增加約8000噸高精度電子銅箔的產(chǎn)能。預(yù)計(jì)年內(nèi)，超華科技銅箔產(chǎn)能合計(jì)將超2萬(wàn)噸。超華科技銅箔產(chǎn)能更具優(yōu)勢(shì)。  

此外，超華科技客戶(hù)群體已經(jīng)覆蓋了大部分國(guó)內(nèi)PCB、CCL上市公司和行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，客戶(hù)均處于發(fā)展快車(chē)道，超華科技亦有望受益客戶(hù)群的高速發(fā)展。  

除此之外，超華科技早已啟動(dòng)2019年非公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目，擬募資投建年產(chǎn)120萬(wàn)平方米印刷電路板(含F(xiàn)PC)建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)600萬(wàn)張高端芯板項(xiàng)目。同時(shí)，公司未來(lái)規(guī)劃銅箔產(chǎn)能至4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)將達(dá)到30億元的產(chǎn)值。覆銅板產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到2000萬(wàn)張，預(yù)計(jì)將達(dá)到17億產(chǎn)值。而嘉元科技本次上市的主要募投項(xiàng)目?jī)H為5000噸/年的高性能銅箔技術(shù)改造項(xiàng)目。產(chǎn)能布局上看，為超華科技后續(xù)快速增長(zhǎng)提供了強(qiáng)力支撐。 相較于產(chǎn)業(yè)鏈較短的嘉元科技，超華科技除擁有銅箔產(chǎn)業(yè)之外，還擁有下游覆銅板以及PCB等業(yè)務(wù)。而產(chǎn)業(yè)鏈的延伸也增加超華科技整體的毛利水平，特別是作為電子設(shè)備核心組件的覆銅板，是5G產(chǎn)業(yè)的重要組成部分之一。目前，超華科技已是少數(shù)幾家擁有高頻高速覆銅板生產(chǎn)能力的公司，隨著5G基站等配套設(shè)備的建設(shè)展開(kāi)，將成為其新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。  

近日，超華科技與上海交通大學(xué)舉行簽約儀式，共同組建“上海交通大學(xué)—廣東超華科技電子材料聯(lián)合研究中心”。該中心研究?jī)?nèi)容包括：高頻高速(5-10G)銅箔及基板材料關(guān)鍵工藝技術(shù)研究、鋰電銅箔關(guān)鍵工藝技術(shù)研究、大功率電子銅箔工藝技術(shù)及應(yīng)用研究，以及先進(jìn)電子產(chǎn)品可靠性研究等。分析人士指出，本次超華科技與上海交大的合作也是為了進(jìn)一步保障自身的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，保持技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先，穩(wěn)定市場(chǎng)需求激增帶來(lái)的新增市場(chǎng)份額。  

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，科創(chuàng)板發(fā)布之后，高估值的科創(chuàng)板公司將對(duì)A股同業(yè)公司的估值起到帶動(dòng)作用。超華科技作為與嘉元科技體量相近、業(yè)務(wù)部分近似且產(chǎn)業(yè)鏈更完善、價(jià)值鏈增值環(huán)節(jié)更長(zhǎng)的上市公司，目前市值僅在47億元左右。和嘉元科技100億潛在市值比起來(lái)還有較大差距。這使得超華科技的股價(jià)已經(jīng)提前啟動(dòng)，如果12日新股申購(gòu)順利完成，也將為超華科技帶來(lái)新一波的行情，使其市值向嘉元科技靠攏。如果新股上市后的出現(xiàn)連續(xù)漲停，也將進(jìn)一步帶動(dòng)對(duì)標(biāo)公司以及行業(yè)估值的提升。  

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